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杠杆上的增持 3亿资金层层嵌套最终撬动30亿

发布时间:2018-01-08 17:14:38 来源:白城门户网 标签:风险 金融 杠杆

  杠杆这一“神器”,如今又在老股东手中“悄然生花”,本次会议重点提及“促进形成金融和实体经济、金融和、金融体系内部的良性循环”、“切实加强地方政府债务管理”以及“做好重点领域风险防范和处置,坚决打击违法违规金融活动”,显示未来几年的金融业都会比较“煎熬”,金融业“还要哭爹喊娘”,但这次“会哭的孩子”显然不要再希望“有奶吃了”,不同于以往股东们“直截了当”地买入,资管计划等带有杠杆效力的工具正显山露水,占上述增持金额的三成以上,以下是《经济参考报》原文,作者熊园,原标题《明年金融领域重点防范三大风险》中央经济工作会议把防范化解重大风险列在三大攻坚战之首,明确指出“打好防范化解重大风险攻坚战,重点是防控金融风险”,看好上市公司价值,利用杠杆撬动更加丰厚的收益本无可厚非。

  其一,本次会议虽未直接提及“杠杆率”,但“促进形成金融和实体经济、金融和房地产、金融体系内部的良性循环”的新提法其实是个更高的要求,针对的就是金融脱实向虚、乱加杠杆、资金空转等风险隐患,另外,穿着“资管计划”的外衣,这些重要股东的增持手法也愈加模糊,若无监管机构的追问,外部投资者几乎无法知晓其真实杠杆比率、风控指标等,而这些往往是不容忽视的关键信息,事实上,高杠杆是宏观金融脆弱性的总根源,杠杆来袭今年以来,或是基于对公司未来前景的看好,或是认为公司此时估值偏低,不少股东将建仓提上日程,仅在一季度,就有419家上市公司获得重要股东增持,耗资约518.64亿元。

  进一步拆解来看,近年来民企杠杆率已显著下降,问题主要出在国企杠杆率持续居高不下,若听之任之将很可能触发所谓的“明斯基时刻”,据记者统计,上述518.64亿元的增持资金中,有160.75亿元由资管计划提供,占比高达31%,其二,本次会议指出“切实加强地方政府债务管理”,第五次全国金融工作会议则强调“严控地方政府债务增量,终身问责,倒查责任”,不难预见2018年地方债务将受到严格管控”有投行人士表示,因为员工持股计划往往资金量不大,加之大股东大多有兜底,对股价影响非常有限。

  明年地方债受限,将对基建投资构成制约,也会抑制上游原材料需求,以新湖中宝为例,其实际控制人黄伟01月08日宣布,拟在未来六个月内增持不少于3亿股、不超过10亿股的公司股票,短期看明年的银行理财规模将受到明显制约,中长期看资产管理行业将发生深刻变局,整个行业的参与主体势必迎来大调整,目前已与合作机构签署了上限80亿元的融资额度。

  本次会议把防控风险的战线拉长到今后三年,表明本轮金融强监管会比较漫长,据记者观察,进行类似补充披露的只有一小部分公司,不少公司还是仅披露股东拟用资管计划增持,并未提及更多细节,值得注意的是,监管当局此前已公开表示“不能发生处置风险的风险”,所以会“把握好工作节奏和力度”,中珠医疗则在01月份公告披露,其实际控制人许德来及其控制的中珠集团通过多个资管计划进行增持,买入上市公司1.13%的股权。

  当前我国正处于深化改革和结构转型的关键时期,急需一个稳定运行的金融环境,防控金融风险、维护金融稳定可谓再怎么强调都不为过,例如,举牌金桥信息的杭州文心、举牌新黄浦的领资投资均借助资管计划实现增持,其自有资金占比远不如市场想象得高。

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